聯發科目標價上看5000元？外資揭密4大AI成長引擎，2026-2028 EPS全解析

進入2026年，台股IC設計龍頭聯發科（2454）的股價表現持續震撼市場，不僅屢次刷新歷史高點，更引來華爾街巨頭們的集體關注。📈 其中，高盛證券一舉將聯發科目標價喊上驚人的5000元，引發市場廣泛熱議。投資者普遍好奇：這家昔日的手機晶片霸主，究竟憑藉什麼樣的底氣，獲得外資如此強烈的看好？

這背後的核心驅動力，已遠不止於手機市場的復甦。根據米拉有料的內部研究顯示，外資之所以紛紛調高對2454聯發科的未來展望，關鍵在於其AI戰略的成功落地。本文將為您深入拆解外資報告中點名的四大AI成長引擎，並彙整各大行庫最新的聯發科2026-2028年EPS預估數據，幫助您一文看懂這家科技巨擘的真實價值與未來潛力所在。🧭

💡 為何外資圈一致看好？揭示聯發科(2454)股價重估的關鍵

市場對聯發科的印象，正從一家領先的「手機晶片供應商」，迅速轉變為一家「全方位AI運算生態的賦能者」。這種根本性的價值重估（Re-rating），是理解外資買超聯發科原因的核心所在。

過去，聯發科的估值主要與全球智慧手機的景氣循環掛鉤，市場給予的本益比相對有限。然而，隨著公司在AI領域的多線佈局開花結果，其營收結構與獲利能力迎來了質變，這也為更高的目標價提供了堅實的基礎。

不再只有手機晶片：『One MediaTek』戰略下的AI生態佈局

🔍 「One MediaTek」戰略是這一切轉變的核心。聯發科不再是單點作戰，而是將其在運算、連接、多媒體等領域數十年積累的IP（智慧財產權）與技術，整合成一個龐大的技術平台。

這個平台如同一座技術軍火庫，能快速地為不同終端應用（從雲端伺服器、PC、汽車到穿戴裝置）提供客製化、高效能且低功耗的AI解決方案。這種平台化戰略不僅大幅縮短了客戶的產品開發週期，更建立起一道難以被競爭對手跨越的技術護城河。

法人目標價總整理：高盛、凱基、大小摩怎麼看？

📊 頂尖外資投行紛紛給出極具想像力的目標價，正反映了對聯發科AI轉型的認可。米拉有料為您整理了截至2026年第二季的最新法人觀點：

券商	目標價 (TWD)	評等	核心觀點摘要
凱基投顧	6,150元	買進	高度看好AI ASIC業務的爆發力與市佔率潛力。
里昂證券	5,922元	買進	認為市場低估了車用電子與AI PC的長期貢獻。
摩根大通 (小摩)	5,300元	增持	看好其在雲端AI市場扮演關鍵「技術賦能者」角色。
摩根士丹利 (大摩)	5,088元	增持	肯定「One MediaTek」平台化戰略的綜效。
高盛證券	5,000元	買進	預期2026-2028年EPS將迎來指數級成長。

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🚀 聯發科未來展望：驅動獲利暴增的4大AI成長引擎

聯發科的未來成長藍圖，主要由以下四個環環相扣的AI業務引擎所驅動。它們不僅各自擁有巨大的市場潛力，更能相互協同，鞏固聯發科在AI時代的關鍵地位。

引擎一：AI ASIC業務爆發，搶攻雲端服務供應商大單

什麼是 ASIC（特殊應用積體電路）？簡單來說，就是為特定任務量身打造的「客製化晶片」。相較於通用型的GPU，ASIC在執行特定AI運算時，能效更高、成本更低。💰

目前，全球四大雲端服務供應商（CSP）如Google、Amazon等，為降低對單一供應商的依賴並提升自家AI服務的效能，正積極尋求開發自家的AI ASIC。聯發科憑藉其深厚的設計能力與靈活的合作模式，成為了CSP們的最佳夥伴。高盛預估，光是AI ASIC業務，就可能在2026年為聯發科貢獻超過20億美元的營收，並在未來搶下全球ASIC市場10%至15%的市佔率。

引擎二：AI PC換機潮來臨，智慧代理成新成長動能

2026年被視為「AI PC」元年，這波換機潮的核心，是PC將從單純的執行工具，演變為能夠自主協助用戶完成任務的「智慧代理」（Agentic AI）。這需要在PC中內建一顆強大的神經網絡處理器（NPU）。

聯發科早已卡位此賽道，其PC運算業務年增率高達80%，營收規模已突破10億美元。隨著Windows等操作系統深度整合AI功能，消費者對於能夠流暢運行端側AI應用的PC需求將大增，這將是聯發科繼手機之後，另一個巨大的出海口。

引擎三：智慧汽車平台深化，全球車廠合作版圖擴大

汽車產業正迎來一場由AI定義的革命。聯發科的車用平台，涵蓋了智慧座艙、車載聯網到ADAS（先進駕駛輔助系統）等關鍵領域。目前全球已有超過20家車廠、逾3500萬輛汽車採用了聯發科的方案。

相較於消費性電子，車用晶片的生命週期更長、利潤更穩定，且對安全與可靠性的要求極高，這形成了強大的進入門檻。米拉有料觀察到，聯發科的車用業務在過去五年成長了驚人的385%，未來將持續成為公司穩健的獲利支柱。

潛力引擎：佈局AI眼鏡，卡位下一代Agentic AI終端

如果說AI PC是當下的浪潮，那麼AI眼鏡則被視為Agentic AI時代最重要的下一代終端平台。專家預估，2030年全球AI眼鏡市場規模將達到1億副，是個潛力巨大的藍海市場。

聯發科在此領域的優勢在於其領先的3D低功耗運算架構、AI推論能力以及無線連接技術，這些都是打造輕便、長續航AI眼鏡的關鍵。這項前瞻性佈局，為聯發科的長期成長打開了更廣闊的想像空間。

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📈 關鍵財務預測：聯發科2026-2028年EPS預估有多狂？

再好的故事，也需要財務數據的支撐。外資之所以敢喊出5000元以上的目標價，正是基於對聯發科未來幾年每股盈餘（EPS）將迎來爆發性成長的預期。

高盛預估EPS成長路徑圖：2026年63.29元起跳，2028年挑戰406.51元

根據高盛證券最新的預測模型，聯發科的獲利成長曲線極為陡峭：

• 2026年預估EPS： 63.29元
• 2027年預估EPS： 132.18元 (年增長 109%)
• 2028年預估EPS： 406.51元 (年增長 207%)

從數據中可以看出，預計從2027年開始，隨著AI ASIC和AI PC等業務大規模貢獻營收，公司的獲利將進入指數級增長期。這也是為何法人願意給予更高估值的原因。

獲利高速成長如何支撐5000元目標價的想像空間？

目標價的計算通常基於「預估EPS」乘以一個合理的「本益比（P/E Ratio）」。對於一家處於高速成長期的AI公司，市場通常願意給予較高的本益比。想深入了解本益比的估算方式，可以參考我們的PE估值法全攻略文章。

我們可以用一個簡化的模型來推算：假設市場認同聯發科的AI成長故事，並給予其2028年獲利約12倍至15倍的遠期本益比。以高盛預估的406.51元EPS計算：

• 保守情境 (12倍 P/E)： 406.51元 * 12 = 4,878元
• 樂觀情境 (15倍 P/E)： 406.51元 * 15 = 6,097元

從這個推算可以看出，5000元的目標價在未來獲利能夠兌現的前提下，並非天方夜譚，而是有其估值邏輯作為支撐的。

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總結與投資提醒

總結來說，聯發科正憑藉其在AI ASIC、AI PC、智慧汽車及前瞻性AI終端等多領域的全面佈局，成功從一家手機晶片巨頭，轉型為AI生態系的關鍵技術賦能者。外資圈一致看好其未來幾年EPS將迎來爆發式成長，因此給予了前所未有的高目標價。

然而，投資者在看好其長期潛力的同時，也應意識到高預期背後所伴隨的風險。股價的短期波動在所難免，關鍵在於持續關注公司AI業務的營收兌現進度，並結合自身的風險承受能力，來評估其長期投資價值。

常見問題 (FAQ)

Q1: 現在的價位，買入聯發科還來得及嗎？

⚠️ 這取決於您的投資策略與風險偏好。如果您是看好AI長線趨勢的長期投資者，且認同上述的成長邏輯，那麼關注的重點應是公司的長期價值而非短期股價波動。建議可以採用分批佈局的方式，並密切關注其財報表現，驗證成長故事是否如預期般發生。對於短線交易者而言，目前的高價位意味著較大的波動風險。

Q2: 聯發科未來發展可能面臨哪些潛在風險？

主要的風險點包括：

• 地緣政治風險：全球半導體供應鏈受政治因素影響大，任何貿易爭端都可能帶來衝擊。
• 市場競爭加劇：無論在ASIC、AI PC或手機領域，都面臨著來自高通、NVIDIA、AMD等國際大廠的激烈競爭。
• 業務執行風險：新業務（如AI ASIC）能否成功拿下關鍵客戶並實現規模化量產，仍存在不確定性。
• 產業週期性：半導體產業本身具有景氣循環的特性，宏觀經濟的衰退可能影響終端需求。

Q3: 除了AI題材，聯發科在手機市場的地位與展望如何？

手機業務依然是聯發科穩固的基本盤與現金牛。旗下的「天璣（Dimensity）」系列晶片在中高階市場持續保有強大的競爭力，市佔率領先。更重要的是，手機本身也在AI化，端側AI應用（如AI助理、即時翻譯）需要更強大的處理器效能，這為手機晶片的價值帶來了提升。穩健的手機業務，為公司投入AI等新興領域提供了充足的資源。

Q4: 聯發科的AI ASIC與NVIDIA的GPU有何不同？

這兩者在AI運算中扮演不同但互補的角色。NVIDIA的GPU是「通用型」處理器，功能強大且靈活，特別適合用於需要處理海量數據的「AI模型訓練」階段。而聯發科主攻的ASIC是「客製化」晶片，專為特定的AI應用（如AI推論）設計，在功耗和成本上更具優勢，特別適合雲端服務商進行大規模部署。兩者是合作夥伴關係多於直接競爭。