00687B 值得買嗎？投資前必看優缺點、配息與風險全解析
✍️ 本文編輯：米拉 (Mila)
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編輯責任聲明： 本文針對 2026 年最新市場趨勢編寫，力求資訊來源正確與透明。內容僅供金融教育參考，不構成個人化投資建議。金融交易涉及風險，決策前請務必獨立評估。
最近跟朋友聊天，發現大家的話題都離不開美國聯準會（Fed）到底何時要降息，以及「債券」這個以前聽起來有點遙遠的投資工具。如果你也對國泰20年美債（00687B）這檔ETF感到好奇，甚至想知道它的配息情況和現在是否值得買，那這篇文章就是為你準備的！在目前市場普遍預期即將進入降息循環的2026年，提前佈局長天期美國公債ETF，似乎成為許多聰明投資人鎖定未來資本利得的熱門策略。但它真的適合你嗎？就讓米拉帶你從頭到尾，用最白話的方式，徹底搞懂這檔超人氣的美債ETF吧！
💡 00687B 是什麼？基本資料總整理
首先，我們先來拆解「國泰20年美債」這個名字。想像一下，你想借錢給全世界最可靠、最不會倒閉的對象，那會是誰？沒錯，就是美國政府！而美國政府發行的借據，就叫做「美國公債」（U.S. Treasury Bonds）。
國泰20年美債，它的正式名稱是「國泰20年期(以上)美國公債ETF」，證券代號是 00687B。它本質上就是一檔ETF（指數股票型基金），專門幫我們打包購買「到期日還有20年以上的美國公債」。你可以把它想像成一個「美國長債豪華組合包」，只要有台股證券戶，就能用台幣像買賣台積電一樣，輕鬆參與美國債券市場。
費用率、經理費、保管費
投資ETF，內扣費用是影響長期報酬的關鍵因素。00687B的費用結構在同類型產品中相當有競爭力，這也是它受歡迎的原因之一。
- 經理費：每年 0.10%
- 保管費：每年 0.06%
這些費用會直接從ETF的淨值中扣除，投資人不需要額外支付。低廉的費用代表更多的獲利能回到你的口袋，對於長期投資來說影響巨大。
追蹤指數與持股分析
00687B的投資策略非常透明，就是完全複製「彭博20年期(以上)美國公債指數」的表現。這個指數的選股邏輯很清晰：
- 成分標的： 只包含由美國財政部發行的公債。
- 天期要求： 納入的債券剩餘到期日必須在20年以上。
- 權重計算： 採用「市值加權」，市場上流通數量越多的債券，佔比越高。
- 定期調整： 每個月進行一次再平衡，確保ETF的持股能緊跟指數變化。
以下是截至2026年第一季，國泰20年美債ETF前十大持有的債券範例，讓你對它的投資組合有個具體的概念：
| 債券代號 | 債券名稱 (票面利率-到期日) | 持股權重(%) |
|---|---|---|
| BBG01MPC8XR6 | US TREASURY N/B 4.625-2054/05/15 | 4.84 |
| BBG01JZY4HS2 | US TREASURY N/B 4.75-2053/11/15 | 4.72 |
| BBG01L8YJKX8 | US TREASURY N/B 4.25-2054/02/15 | 4.64 |
| BBG01P1YBJY6 | US TREASURY N/B 4.25-2054/08/15 | 4.62 |
| BBG01QKHSL31 | US TREASURY N/B 4.5-2054/11/15 | 4.58 |
資料來源：國泰投信，米拉整理 (截至2026/Q1)
🧭【米拉私藏筆記】
看待00687B這類ETF，我的經驗是不要把它想得太複雜。它本質上就是一個「懶人投資包」，幫你解決了挑選債券、管理到期日、處理利息等所有麻煩事。你買的不是單一債券，而是一個「策略」，也就是被動追蹤一籃子美國長天期公債的策略。
💰 00687B 歷年配息記錄與殖利率表現
對於喜歡穩定現金流的投資人來說，配息是相當重要的一環。國泰20年美債採「季配息」制度，一年會發放四次現金股利。根據過往的紀錄，除息月份通常落在每年的 2月、5月、8月、11月。
想知道00687B過去每次配了多少錢、年化殖利率大概是多少，可以透過許多財經網站查詢。不過，米拉要特別提醒一個觀念：債券ETF的「殖利率」參考價值跟股票不太一樣。網站上看到的殖利率通常是用過去的配息金額去除以現在的股價，屬於「歷史資訊」。但債券ETF的配息會受到成分債券利率變動、匯率等因素影響，過去的配息不代表未來也會配一樣多。
更重要的是，投資00687B的稅務優勢！因為它的收益來源是美國公債的利息，對台灣投資人來說屬於「海外所得」。
- 單一申報戶全年度的海外所得未達100萬台幣，不需申報。
- 就算超過100萬台幣需要申報，會計入「個人基本所得額」。
- 個人基本所得額的免稅額度非常高（2026年為例是750萬台幣）。
這代表，對於絕大多數的投資人而言，投資這檔美債ETF的配息是幾乎不用擔心稅務問題的。
🧭【米拉私藏筆記】
稅務優勢是許多人忽略的隱藏寶藏。同樣領5萬元的息，來自台股高股息ETF的股利，可能要被課徵二代健保和併入綜合所得稅；但來自00687B的債息，對多數人來說是100%實拿。在進行資產配置時，把這個因素考慮進去，你的長期總回報會有顯著差異。
📈 【投資前必看】00687B 的 3 大投資優點
任何投資工具都有其一體兩面，米拉先帶大家看懂00687B吸引人的三大優勢。
- 高信用評級，風險極低：
美國公債被全球公認為「無風險資產」，因為它是由美國政府的信譽來擔保。除非美國政府倒閉（這機率比我們中樂透頭獎還低），否則基本上不用擔心拿不回本金和利息。對於追求穩健的投資人來說，這是資產配置中非常重要的避風港。🚢 - 抓住降息循環的資本利得：
這是現階段（2026年）投資長天期美債ETF最誘人的地方！債券價格和市場利率呈現「反向關係」。當市場預期聯準會要開始降息，舊的高利率債券就會變得「物以稀為貴」，價格自然會上漲，這就是所謂的「資本利得」。因為00687B持有的是長天期債券，對利率變動更敏感，所以當利率下降時，價格上漲的潛力也更大。 - 稅務優勢（海外所得）：
如前所述，這點對台灣投資人超重要！00687B的配息屬於「海外所得」，每年有100萬台幣的免申報額度，且會併入免稅額高達750萬的「基本所得額」計算。這代表大多數小資族領到的債息，根本不用繳稅，完勝要課稅的國內股利或定存利息。
🧭【米拉私藏筆記】
我認為，這三大優點讓00687B不只是一個單純的「領息工具」，更是一個「策略性資產」。在股市多頭時，它提供穩定的現金流與避險功能；在預期利率反轉時，它又搖身一變成為賺取價差的利器。理解它的多重角色，才能在資產配置中發揮最大效益。
⚠️ 【風險警告】00687B 的 3 個潛在缺點
水能載舟，亦能覆舟。在投入資金之前，務必先全盤了解它的潛在風險。
- 利率風險 (Interest Rate Risk)：
這是最大的風險。如果聯準會的政策出乎意料，例如通膨再度升溫導致不但不降息，反而再度升息，那麼新發行的債券利率會更高，你手上的舊債券就會變得不值錢，價格將會下跌。長天期債券的「存續期間」（Duration）較長，代表對利率變動的敏感度更高，價格波動會比短天期債券劇烈許多。 - 匯率風險 (Currency Risk)：
雖然我們用台幣交易，但00687B的內在價值（淨值）是以美金計算的。這代表你的總報酬會受到「台幣兌美金」匯率的影響。如果未來美元貶值、台幣升值，就算債券價格上漲，換算回台幣後，你的獲利也可能會縮水，甚至由盈轉虧。這是投資海外資產時必須考量的共同風險。🌍 - 折溢價風險 (Premium/Discount Risk)：
ETF的市價不一定會等於淨值。當市場過度追捧時，可能產生「溢價」（市價 > 淨值），讓你買貴；反之則為「折價」。如果買在溢價過高的時候，未來市價向淨值收斂時，你就會有額外的損失。投資前可以到國泰投信官網查詢即時的折溢價情況。
🧭【米拉私藏筆記】
風險管理是投資的核心。我的實務建議是：1. 絕對不要All-in，採取分批投入來應對利率的不確定性。2. 將台幣換成美金的時機，與買入美債ETF的時機，可以分開考慮，降低單一時間點的匯率風險。3. 養成下單前看一眼折溢價的好習慣，避免成為市場上的冤大頭。
📊 00687B vs. 00679B vs. 00795B：該選哪一個？(比較分析)
在台灣市場上，提到長天期美債ETF，除了00687B，大家最常拿來比較的就是元大美債20年（00679B）和中信美國公債20年（00795B）。這三檔ETF可以說是三兄弟，非常相似。米拉直接幫大家整理一個比較表，讓你一目了然！
| 比較項目 | 國泰20年美債 (00687B) | 元大美債20年 (00679B) | 中信美國公債20年 (00795B) |
|---|---|---|---|
| 發行公司 | 國泰投信 | 元大投信 | 中國信託投信 |
| 追蹤指數 | 彭博20年期(以上)美國公債指數 | ICE美國政府20+年期債券指數 | 彭博20年期(以上)美國公債指數 |
| 經理費率 | 0.10% | 0.10% | 0.12% |
| 保管費率 | 0.06% | 0.06% | 0.06% |
| 配息頻率 | 季配息 | 季配息 | 季配息 |
| 2025年化殖利率(參考) | 約 4.2% | 約 4.1% | 約 4.2% |
| 追蹤誤差(年化) | 約 0.15% | 約 0.18% | 約 0.20% |
註：費用與殖利率為浮動值，此處為2026年初概估參考值，最新數據請參考各投信官網。
分析結論：從上表可以發現，這三檔ETF的同質性非常高。主要的微小差異在於：00679B成立較早，資產規模和成交量通常最大；00687B和00795B追蹤相同指數，費用率上00687B略有優勢。對一般投資人來說，三者的長期績效差異微乎其微。
🧭【米拉私藏筆記】
與其花時間糾結這0.02%的費用差異，不如把精力放在「資產配置比例」和「投入時機策略」上。米拉的建議是，可以從你最習慣使用的券商所屬的投信公司來挑選，或是觀察當下哪一檔的折溢價情況最合理再做決定。對長期投資者而言，選哪一檔真的差別不大。
🧭 投資策略：不同利率環境下的機會與風險
了解產品後，更重要的是策略。米拉為你分析在三種不同的利率情境下，00687B扮演的角色：
- 情境一：預期進入「降息」循環 (如2026年市場主流預期)
機會：這是投資長天期美債ETF最具吸引力的劇本。利率下降，債券價格上漲，投資人可賺取顯著的資本利得。
風險：如果降息速度或幅度不如預期，甚至因通膨復燃而延後降息，市場的失望賣壓會導致價格下跌。 - 情境二：預期進入「升息」循環
機會：對已持有者是壞消息，但對空手者來說，升息會導致債券價格下跌，反而提供了「逢低佈局」的機會，可以鎖定未來更高殖利率的債券。
風險：價格下跌的過程可能很漫長，對投資人心理是極大考驗。若無法承受帳面虧損，很容易賣在低點。 - 情境三：利率「持平」盤整
機會：在這種環境下，資本利得空間有限。投資的主要回報來源將是穩定的季配息現金流，可作為資產中穩定的防禦部位。
風險：若利率盤整時間過長，資金的時間成本會是個問題，尤其是在股市表現強勁時，可能會覺得錯過了其他機會。
🧭【米拉私藏筆記】
一個成熟的投資者，不會只賭單一劇本。我建議採用「核心-衛星」策略。將一部分資金作為「核心配置」長期持有00687B，享受其股債配置的避險效果與穩定配息；另一部分較小的資金作為「衛星配置」，在判斷利率趨勢明確時，進行波段操作，增加整體投資組合的彈性。
🙋♀️ 誰適合投資 00687B？
綜合以上分析，米拉認為00687B特別適合以下幾種類型的投資人：
- 資產配置者：想為投資組合加入債券部位，以降低整體波動風險的人。
- 趨勢交易者：看好未來利率將走低，想賺取資本利得的積極型投資人。
- 退休規劃族：追求穩定現金流，且希望享有海外所得稅務優勢的存股族或退休人士。
🧭【米拉私藏筆記】
我會再增加第四種人：尋求「心理慰藉」的投資者。當股市劇烈修正時，美債ETF通常能發揮避風港作用，看到投資組合中有一塊是相對抗跌甚至上漲的，能有效穩定軍心，避免因恐慌而做出錯誤決策。這種心理價值，往往在熊市中才能真正體會。
✍️ 本頁作者與資料來源說明
本文由 Mila4Real 主理人米拉 進行內容編審與觀點撰寫。所有資訊力求客觀與正確，數據主要引用自各發行投信公司（國泰投信、元大投信、中國信託投信）、Bloomberg 等公開資訊，並更新至2026年第一季。
總結來說，國泰20年美債（00687B） 是一個非常優秀的投資工具，它讓我們普通人能用很低的成本和極大的便利性，參與美國長天期公債市場。不過，米拉還是要再三叮嚀，一定要清楚了解「利率風險」和「匯率風險」，千萬不要因為市場一窩蜂追捧就盲目投入。深刻理解你所投資的商品，才能讓你抱得更安穩，走得更長遠。
*免責聲明：本文內容僅代表作者個人觀點，僅供教育參考，不構成任何專業投資建議。所有投資均涉及風險，讀者應自行研究判斷，並對自己的投資決策負責。
